市場概況¶

🌏 2025年8月のグローバル市場動向¶

米国市場¶

8月の米国市場は、インフレ懸念の再燃と金利上昇観測により調整局面を迎えました。

S&P500指数

月間騰落率: -2.1%
主要要因:
- FRBのタカ派スタンス維持
- テクノロジーセクターの利益確定売り
- 中国経済減速懸念

NASDAQ総合指数

月間騰落率: -3.5%
成長株からバリュー株へのシフト

日本市場¶

日経平均株価

月間騰落率: +1.2%
円高進行による輸出企業の懸念
内需関連株の堅調

TOPIX

月間騰落率: +0.8%
地方銀行株が好調

為替市場¶

USD/JPY

月初: 158.80円
月末: 156.20円
変動率: -1.64%（2.60円の円高）
日本当局の介入観測とFRBの慎重姿勢

為替変動の定量的影響¶

項目	数値	影響額（100万円当たり）
円高効果	-1.64%	-16,400円
外貨建て資産	全体の60%	約-9,840円の評価損
ヘッジコスト	月0.61%	-6,100円
ネット効果	-1.03%	-10,300円

💰 商品市場¶

ゴールド¶

スポット価格: \(2,420/oz → \)2,380/oz（-1.65%）
円建て価格: +0.63%（円安効果込み）

ヘッジ有無による実績差（8月）¶

商品タイプ	月次リターン	要因分解
ヘッジなし	+0.6～1.3%	ゴールド価格変動 + 為替効果
ヘッジあり	約+0.4%	ゴールド価格 - ヘッジコスト
リターン差	0.2～0.9%	為替効果とヘッジコストの差

原油¶

WTI原油: \(78.50 → \)75.20（-4.2%）
中国需要の鈍化懸念

🏛️ 中央銀行動向¶

米国（FRB）¶

政策金利: 5.25-5.50%（据え置き）
見通し: 9月利下げの可能性上昇
インフレ率の鈍化が利下げ期待を支える

日本（日銀）¶

政策金利: 0.25%（据え置き）
見通し: 追加利上げは慎重姿勢
円安進行に対する口先介入強化

欧州（ECB）¶

政策金利: 4.25%（据え置き）
見通し: 年内1-2回の利下げ予想

📈 ポートフォリオへの影響分析¶

プラス要因¶

国内株式・ＲＥＩＴ
- 三井不ロジパーク: +6.1%
- ＪＨＲ: +4.7%
- 全国保証: +3.9%
ゴールド関連資産
- ゴールド（ヘッジなし）: +0.6～1.3%
- 外貨建て資産の安定的な推移

マイナス要因¶

米国株式の調整
- 楽天全米株式: +0.3%
- eMAXIS Slim S&P500: 0.0%
- 8月のFRB会合を控えた様子見
ヘッジコストの影響
- DAXヘッジ有: +0.4%
- ヘッジコストがパフォーマンスを押し下げ

🔮 8月の注目ポイント¶

注視すべきイベント¶

8月上旬: 米国雇用統計
8月中旬: 米国CPI発表
8月下旬: ジャクソンホール会議

投資戦略への示唆¶

米国株式: 引き続き強気維持
国内株式: 選別投資（高配当株重視）
REIT: 押し目買いの好機
ゴールド: ヘッジなし商品を選好

📊 市場予測（8-10月）¶

ベースシナリオ（確率60%）¶

米国株式: 緩やかな上昇継続
日本株式: レンジ相場
為替: 155-160円レンジ
ゴールド: $2,300-2,500レンジ

リスクシナリオ（確率25%）¶

米国景気後退懸念
急激な円高進行
地政学リスクの顕在化

強気シナリオ（確率15%）¶

AI革命の加速
企業業績の上方修正
流動性相場の継続

💡 投資アクションへの含意¶

推奨アクション¶

米国株式の継続保有
- 調整局面は買い増しチャンス
国内高配当株の積み増し
- 全国保証（7164）を筆頭候補
ヘッジ比率の最適化
- 現在のヘッジ比率8.1%を25%へ引き上げ
- リスク低減効果：月次標準偏差1.38%→1.24%
- 過去12ヶ月の実績：ヘッジなし勝率75%を考慮
REIT投資の検討
- 調整局面を買い場と判断

*データ出所: Bloomberg, Reuters, 各取引所 作成日: 2025年8月18日